上一交易日，合成橡胶主力收涨1.67%，山东主流价格上调100元/吨，基差收窄。上周盘面震荡偏强，有几个因素，一，原料端丁二烯仍保持强势震荡，二，顺丁轮胎开工环比下滑，三、需求端轮胎生产保持高位，我们认为供需偏紧有望延续。原料端，丁二烯供需偏紧，维持强势震荡；供应端，受利润倒挂影响，顺丁橡胶行业开工依旧不佳，产能利用率环比继续下降 1.66 个百分点至 64.29%；需求端，节后工人返岗较为积极，企业产量提升较快，出货逐步恢复，预计下周期轮胎样本企业产能利用率继续提升；库存端，厂家库存高位环比走低，同比处于偏高水平，贸易商库存环比走低，同比处于最低水平。

　　上一交易日，天胶主力合约涨超3%，上海现货价格上调500元/吨，基差走扩。上周盘面探底回升，近期海外定价商品均表现为易涨难跌，除降息预期带来的流动性宽松，我们认为海外需求回暖，以及供应端潜在利多都使得后市供需好转是可以期待的，库存去化或延续。供应端来看，国内橡胶树涨势良好，预计正常开割；海外低库存，原料价格持续攀高；需求端，节后工人返岗较为积极，企业产量提升较快，出货逐步恢复，轮胎样本企业产能利用率环比提升，成品轮胎库存环比走低；库存端，中国天然橡胶社会去库，其中深色去库多于浅色；消息面上，最新数据显示，2024年1月，泰国出口天然橡胶（不含复合橡胶）为22.4万吨，同比降7%。其中，标胶出口13万吨，同比增8%；烟片胶出口3.2万吨，同比降16%；乳胶出口6万吨，同比降27%。

　　上一交易日，PVC主力合约收跌0.29%，现货价格普遍下调（10-30）元/吨，基差收窄。上周盘面震荡偏弱运行，符合我们上周点评观点，盘面继续上行受制于高库存压制，4-5月在消费旺季以及春检下供需或有边际改善预期，但中期供需仍偏宽松。基本面具体来看，供应端，本周PVC生产企业产能利用率提升至80.88%，同比处于高位，后续本月检修装置有限，预计供应变化不大，春检料四月集中启动；需求端元宵节后下游陆续恢复正常生产，但开工同比仍处低位，预计在印度需求旺季下上半年国内出口保持较好水平；原料端近期偏强运行，氯碱综合利润同比仍处偏低水平。

　　华东地区电石法五型现汇库提在5610-5710元/吨区间，乙烯法暂稳在5950-6250元/吨区域送到。

　　截至3月8日，国内PVC社会库存在59.48万吨，环比增加1.31%，同比增加11.18%。

　　上一交易日，尿素主力合约收涨0.41%，山东临沂市场2260（-10）元/吨，基差收窄。上周盘面偏震荡，日产维持同比高位，农业返青肥需求转淡，市场焦点仍在出口的预期上，但我们认为春耕旺季保供稳价仍是主旋律，建议参与控制仓位。基本面具体来看，日产回落至18.1吨附近，同比处于绝对高位，供应充足；需求端，农业返青肥需求转淡，工业需求提升，但工业采购多逢低补仓；出口方面，在外盘价格回暖后国内出口利润转正，国内出口或受限至春耕旺季；成本利润方面，上游各工艺利润回升，同比处于偏高水平。

　　截至2024年3月6日，中国尿素企业总库存量66.08万吨，较上周减少8.80万吨，环比减少11.75%。

　　上一交易日，乙二醇2405主力合约上涨，涨幅0.46%，华东市场现货价为4548元/吨，基差率为-0.59%。

　　供应方面，乙二醇整体开工负荷在66.15%，环比上期下降4.07%，其中合成气制乙二醇开工负荷53.05%，环比上期下降7.85%。安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于今日早晨停车检修，预计3月底附近重启。三江石化、盛虹炼化负荷环比小幅下降，卫星石化两条线运行中，红四方降负荷中，计划停车检修，陕西榆林化学其中一条线月中旬；另外一条线月底。需求方面，聚酯负荷升至88.7%附近。库存方面，据CCF报道，华东主港地区MEG港口库存约79.7万吨附近，环比上期下降4万吨，3月4日-3月10日，主港计划到货总数约为17.3万吨。本周继续去库，港口发货中性，到货量增加，预计进口小幅增加。

　　综上，乙二醇港口库存小幅去化，供应小幅收缩，下游聚酯和终端织造环节恢复开工，目前装置和港口情况对盘面影响较大，关注港口库存和检修兑现情况。

　　上一交易日，PTA2405合约下跌，跌幅0.24%，华东市场现货价为5790元/吨，基差率为-0.59%。现货市场商谈一般，现货基差变动不大，下周仓单在05-15~20附近商谈。

　　供应端方面，PTA装置负荷小幅上升，福海创450万吨装置负荷提升至7成偏上，其他个别装置负荷小幅调整，目前PTA装置负荷调整至84.1%。需求端方面，聚酯负荷上升至88.7%附近。江浙涤丝产销整体一般，平均产销估算在6成略偏下。江浙终端开机率升至高位，订单分化。成本端方面，PTA加工费上升至340元/吨附近，PXN下滑至320美元/吨附近，原油价格震荡调整，成本端支撑减弱。

　　综上，下游聚酯装置陆续重启，但PTA累库增加，且加工费中性，原油和PX震荡调整，成本端虽有支撑但基本面有压力，短期供需偏宽松，关注成本端情况情况和大厂检修兑现进度。

　　上一交易日，短纤2405主力合约下跌，跌幅0.08%。供应方面，短纤检修装置陆续重启，目前负荷在71.6%。翔鹭16万吨3月上旬重启，中磊30万吨3月上旬重启，江阴某直纺涤短工厂41万吨短纤逐步升温重启，预计下周出产品。新疆某直纺涤短工厂20万吨直纺涤短新装置已升温，近日将投料试车。需求方面，江浙下游加弹、织造、印染负荷回升至91%、80%、82%，江浙终端工厂原料备货继续消化中，终端备货少的在3月中下旬，备货多的可用至4月份，织造新订单依旧分化，涨价乏力。

　　综上，短纤基本面矛盾不突出，库存仍处于可控范围，需求端恢复缓慢，估值低位有支撑，短期由成本端主导价格走势，关注成本端走势变化和需求恢复情况。

　　基本面来看供需仍然宽松格局。供给方面保持高位。3月份进口货源将陆续到港，进一步补充国内纯碱货源。需求端来看，近期浮法玻璃价格持续下滑，浮法玻璃厂家利润空间萎缩，后期部分浮法玻璃产线有放水冷修计划。光伏玻璃产能或持续扩张，3月份华东地区部分光伏玻璃产线有投产计划。重碱需求保持稳中有增的态势。但下游浮法玻璃及光伏玻璃厂家库存仍处于合理水平，对后市纯碱价格走势持谨慎态度。库存方面，国内纯碱企业库存总量在85.8万吨（含部分厂家外库库存），较2月29日库存增加0.6%，增幅下降13.9个百分点，其中重碱库存41.6万吨，较2月29日库存减少1.3%。目前部分纯碱厂家待发订单排至3月中下旬，加上3月中旬河南骏化、江苏井神纯碱装置存减量检修计划，下周纯碱厂家整体库存或有望小幅下降。价格方面，截至3月8日，国内轻碱主流出厂均价在1910元/吨，较3月1日价格下滑4.02%，同比下滑30.75%；重碱主流终端价格在2000-2200元/吨。

　　供给高位保持，在产产线%。需求方面，下游房地产、深加工以及汽车等均较为平淡，因此，国内浮法玻璃市场价格稳中偏弱，部分区域价格松动。中下游提货积极性不高，市场成交灵活。华北部分价格成交有所松动，出货改善一般；华中市场价格稳中偏弱运行，湖北个别厂白玻报价下调，醴陵旗滨部分色玻近日存涨价计划；华东部分厂价格下调2-4元/重量箱不等，其余厂成交仍显灵活，但下游提货量有限，短期产销或难有较大起色；华南市场信义、南玻、台玻白玻价格下调2-3元/重量箱不等，漳州旗滨部分色玻近期存提价计划。

　　利润尚可，供给保持高位，“以价换量”策略效应不明显，整体市场弥漫观望，起色不大，但目前盘面已跌破天然气制浮法玻璃成本线，修复贴水存在可能。

　　供给高位，截至上周周度产量80.79万吨，装置损失量减少至10.5万吨。库存基本持平，目前49.07万吨，产能利用率继续提升至86.9%。液氯利润有所好转，因此短期来看供给保持高位动力充足，下游需求逐步恢复，市场成交氛围尚可，河北32%液碱价格稳中有涨，山东50%液碱价格上涨。河北地区后期沧州有氯碱企业计划检修，加之氯碱企业目前库存不多，价格上涨，衡水稳定。山东地区下游需求变动不大，有氯碱企业近期负荷降低，且经前期降价出货，氯碱企业50%液碱库存压力减轻，50%液碱价格上涨。今日山东32%离子膜碱市场主流价格720-795元/吨，50%离子膜碱市场主流价格1280元/吨，个别更高更低价格也有听闻。

　　周内库存累计预期不大，液氯利润好转，有利于生产继续保持高位；但3月份烧碱下游氧化铝、纸浆以及印染开工等需求端逐步恢复，预计3月整体供需相对持平。