IEA 发布 4 月份原油商场陈述。月报显现，根据更为达观的经济猜测和微弱的经济目标， 2021 年全球石油需求估计较上年添加 570 万桶/日至 9670 万桶/日。 3月份全球石油供应量上升 170 万桶/日至 9290 万桶/日， 2021 年非 OPEC 成员国原油产值将添加 61 万桶/日，美国原油供应将下降 10 万桶/日。

　　IEA 上调 2021 年全球石油需求猜测，原油供需将达平衡： 尽管全球多地疫情重复导致一季度石油需求数据弱于预期，但在更为达观的经济复苏预期和相关目标显着改进的情况下， IEA 猜测 2021 年全球石油需求较上年添加 570 万桶/日，比上月猜测添加了 23 万桶/日。据 IEA 猜测， 4 月至 8 月，全球炼油厂原油消耗量将添加 680 万桶/日，原油发电量将季节性上升，石油商场基本面显着增强带动原油积压库存稳步下降，但是欧洲、印度、巴西等一些石油首要消费国的新冠感染病例仍在激增，给石油需求复苏带来很大不确定性。另一方面，跟着美国原油产值康复、 OPEC+抉择“克制性”增产以及伊朗无视美国制裁敞开石油挖掘， 3月份全球石油供应量添加 170 万桶/日，估计未来原油供应将继续添加，原油商场将由赤字转向平衡。

　　原油去库存趋势仍旧，商场仍保持供需紧平衡状况： 供应端， 3 月份全球石油供应量上升 170 万桶/日至 9290 万桶/日， OPEC+当时减产履行顺畅并决定在 5-7月小幅添加供应量，美国原油产值稳步上升，美国炼厂开工率添加至 85%。需求端， 2021 年全球石油需求估计将添加 570 万桶/日至 9670 万桶/日， 3 月份美国汽油需求较上月添加 6.6%至 855 万桶/日。库存方面，美国原油库存水平较去年同期下降，但略高于从前同期水平，汽油库存低于从前同期水平。 归纳供应、需求和库存的改变，随同疫苗接种规模扩大和全球经济复苏，咱们以为原油商场正处于去库存周期，一起 OPEC+增产起伏仍无法掩盖全球石油产品需求添加起伏，世界石油商场仍处于供需紧平衡状况。多组织经济复苏预期增强， 世界油价大幅上涨： 多个组织于 4 月发布陈述上调

　　2021 年全球石油需求猜测， EIA 较前次预期增幅上调 18 万桶/日， IEA 将年度石油需求添加猜测上调 23 万桶/日， OPEC 较上月陈述上调 20 万桶/日，对经济复苏和石油需求的达观预期带动油价大幅涨高，到 4 月 15 日，布油期货结算价涨至 66.94 美元/桶。但是，现在疫情仍远未完毕，欧洲地区累计逝世人数已超越百万，印度、巴西、土耳其、美国多地疫情严重，继阿斯利康疫苗后，强生疫苗“血栓门” 再度打乱欧美疫苗接种方案，油价涨幅仍受限制。尽管可能有短期的扰动，但是在全球需求大幅回暖的预期下，咱们以为供需格式严重的局势还将继续。关于未来油价走势的预判，咱们仍持油价中枢有望保持在 55-65 美元/桶区间内的观念。

　　出资主张： 咱们保持 2021 年布伦特油价中枢在 55-65 美元每桶的观念，主张重视如下标的：榜首、首选轻视值的中石化、中石油和中国海洋石油；第二、国有和民营炼化企业、轻烃裂解企业；第三、煤制烯烃中的优秀企业宝丰动力；第四、油服里的中海油服、海油工程、海油开展和博迈科；第五，化工的三大白马万华、华鲁和扬农和农化板块的新洋丰、云图控股、三泰控股等标的。

　　危险剖析： 地缘政治危险，中美关系严重，美国产值增速过快，新冠疫情反弹对全球经济影响超预期危险。